导读:盘了70笔大宗交易，我们发现了地产基金退出的7大秘密 （1）在上海大宗交易中，外资更为活跃，上海频繁易主物业主要是在外资机构之间买来买去；基汇资本、CSI资本策略和星桥腾飞是上海大宗市场最为活跃的外资买手； （2）从易主周期来看，大宗物业每隔3年将迎来一次易主高峰期，这和基金的退出周期基本保持一致； （3）从热门商圈来看，上海频繁易主物业基本位于黄浦区、浦东新区、虹口区等城市核
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1、周期性行业且具有做多时间窗：非银行金融、建筑、房地产、银行、汽车、轻工制造、建材，这些板块即具备了做多时间窗，又有估值优势； 2、长期看好且具有估值优势：医药、餐饮旅游(主要是博彩)，虽然不属于周期中下游，但是它们是具有估值优势的消费股，因此，选择亚龙头(因为部分龙头企业估值较高)或者具备更好成长性的中小型个股，也是不错的选择； 3、科技股中，由于卫生事件强化了互联网、SAAS的企业优势，它们下半年也有较好的表现，但由于部分公司估值切换至2022年，因此主要考虑赚业绩提升的钱；电子元器件是顺周期板块，且目前估值只指向2021年，因此下半年机会显著。
如果在重新阅读我们2020年度策略报告《全面牛市的号角》之后，还有疑虑，请回想一下我们之前讨论过的一些细节： 1)牛市的确认：从1991年到2020年，下半年突破上半年的高点，即牛市的确认(历史任何一个牛市，1991、1996、2000、2006、2007、2009、2014、2016、2017，均没有例外)，7月3日已然发生，上证指数突破了上半年的高点3127点; 2)从结构性牛市转向全面牛市：上证指数是周期+金融，深成指是科技+消费，创业板是科技，参见《经济周期随笔3：基钦周期与市场结构》，上证指数的突破代表了结构性牛市向全面牛市的转变，同时也代表着此次全面牛市志在高远; 3)成交量的历史比较：2020年7月3日，全A单日成交量https://www.lftsjj.com/万亿，相较2006年7月6日(2006年上证指数突破上半年高点时间)的467亿，大约为25倍之多!这表明中国股市经历了十几年的发展后，在国民经济中的地位越发明显，参与度大幅提高; 4)外资流入加速：最近6个月，北向资金净流入合计1,383元，在过去的7个交易日里，北向资金净利润为517亿元，也就是最近7个交易日的净买入量约为最近6个月的37%。
今年在卫生事件冲击下，大盘指数与纺织服装板块在2-3月都经历了较大的跌幅，而由于海内外卫生事件发展节奏和资金面差异，A股相比港股在大盘表现更为领先： 随着3月以来中国卫生事件受控，5月以来欧美国家复工复产，两地市场都进入修复上涨阶段，而纺服板块在港股市场相对收益表现更佳： 1. A股纺服板块由于前期概念炒作热度消散，大部分公司仍处于卫生事件受损较大的情况，目前整体表现弱于A股大盘指数，相对收益约-7%; 2. 港股纺服板块的主要权重股龙头企业，在卫生事件中体现出了较强的韧性，使得板块指数整体表现相对港股大盘更加强势，相对收益约2%。
经过上述三大步骤，我们已经给出了国内汽车工业成熟期后(20年后)https://www.lftsjj.com/亿辆的保有量、13-14倍保有量/销量系数假设，该假设下预计成熟期后中国汽车销量约为4000-4300万辆/年(=保有量/保有量比销量系数)，距离当前(2018年)汽车销量2808万辆，仍有42%-53%的增长空间，未来20年销量年均复合增速约2%。
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（1）在上海大宗交易中，外资更为活跃，上海频繁易主物业主要是在外资机构之间买来买去；基汇资本、CSI资本策略和星桥腾飞是上海大宗市场最为活跃的外资买手； （2）从易主周期来看，大宗物业每隔3年将迎来一次易主高峰期，这和基金的退出周期基本保持一致； （3）从热门商圈来看，上海频繁易主物业基本位于黄浦区、浦东新区、虹口区等城市核心区； （4）从物业类型来看，写字楼由于相对标准化，运营成本低，流动性更好，换手频次远超购物中心和综合体； （5）从物业面积来看，绝大多数的易主物业面积在10万方以下，其中5万方以下的物业最好脱手； （6）从成交金额来看，绝大多数的易主物业成交金额在20亿元以下，其中，10-20亿元的写字楼换手率最高； （7）绝大多数的物业在易主后没有经历诸如酒改办、商改办等大改造，大多都是基于绝佳地段升值倒手的。
据不完全统计，从2005年至今，上海大宗物业市场频繁易主物业多达27座，这27座物业共涉及近70笔交易，物业产品形态包括写字楼、购物中心（零售）、酒店、服务式公寓和综合体不等。
通过梳理这近70起交易，PropTech研习社发现，外资机构是上海频繁易主物业最主要的买家，占据绝对主导地位。
CBRE世邦魏理仕统计数据显示，2018年上海大宗物业市场成交总额1178亿元，从投资买家类型来看，外资占投资总额约54%。
作为鹏华权益投资的王牌基金经理，王宗合的投资理念也自成一体，重视企业长期的、持续的、有壁垒性的、复利性的成长所创造出来的价值，看准且中长期坚定持有。
财联社记者从渠道人事处获悉，截至7月8日上午11：00，该基金募集额度已接近400亿元，“到了下午1点，这一募集进度就超过了550亿。
”一家基金代销机构人士称，“虽然这部分资金涵盖了此前的预售额，但据我了解，这只产品募集进度是非常猛的，可以匹敌7月6日发行的汇添富中盘价值精选混合基金。
据此前采访，王宗合非常推崇巴菲特和芒格，他也是A股市场巴菲特和芒格投资方式的践行者，都倾向于做价值投资，以自下而上的方式寻找长期有竞争壁垒、有复利效应以及成长性的个股。
石油石化：（1）6-7 月原油有望开启持续去库，坚定看好中长期油价走势，疫情导致全球需求同比大幅削减，但至暗时刻已过，目前需求已处于复苏周期；（2）天然气价格下跌刺激中期需求，低原料气成本+中游改革利好用气企业发展；（3）炼油化工行业整体进入扩张周期，乙烯、丙烯等烯烃产品进入新一轮产能扩张，芳烃 PX 逐步实现进口替代，炼油能力整体过剩，聚酯产业链行业集中度持续提升行业竞争格局改善；（4）油服板块有望伴随油价回升复苏，国内七年行动计划支撑油服龙头公司盈利。
（1）负利率持续深化和信用货币体系持续受冲击下，黄金迎来中长期配置机遇，金价上涨阶段可配置具备资源优势和业绩弹性的龙头企业，重点推荐赤峰黄金和山东黄金；（2）疫情后全球经济复苏拉动铜需求回暖，铜上游供应受资本开支周期影响增速放缓，预计铜价将迎来一波中长期的上行周期。
有色金属：（1）负利率持续深化和信用货币体系持续受冲击下，黄金迎来中长期配置机遇，金价上涨阶段可配置具备资源优势和业绩弹性的龙头企业，重点推荐赤峰黄金和山东黄金；（2）疫情后全球经济复苏拉动铜需求回暖，铜上游供应受资本开支周期影响增速放缓，预计铜价将迎来一波中长期的上行周期。
2016-2018 年，由于人工智能、区块链、云计算等新兴终端市场的蓬勃发展，12 英寸半导体硅片出货面积年均复合增长率达到 https://www.lftsjj.com/；受益于新兴终端市场带来的高端芯片需求，12 英寸半导体硅片的需求有望保持旺盛；此外，全球（特别是中国大陆）目前还有多条 12 寸线在建，预计未来 12 寸比例将持续提升。
获利的途中不忘学习，希望你能在投资市场获利，更希望你能具备完整的投资理念，心态，技巧，风险管控，只有这样，你才能走的更远。
指.导热.线（wjy92544） 周二(7月7日)，现货黄金在近8年高点下方的窄幅范围内振荡，目前报于https://www.lftsjj.com/美元，跌幅为https://www.lftsjj.com/％。
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